Альтернативный вид инвестиций Почему рынок скинов Counter-Strike рухнул за день на $2 млрд?

Рынок альтернативных инвестиций в игре CS2 после обновления потерял за день более $2 млрд. Многие игроки потеряли сотни тысяч, а некоторые и миллионы рублей. Впрочем, некоторые верят, что на индустрии игр все еще можно хорошо заработать. «Косарь» обсудил с экспертами и геймерами обвал одного из самых популярных рынков игровых инвестиций.

Сегодня игровая индустрия стала не просто частью креативной экономики, а одним из ее самых мощных драйверов. Больше всего это проявляется в виртуальных коллекционных предметах (скинах), которые миллионы игроков и инвесторов рассматривают не только в качестве цифрового украшения, но и как альтернативный вид инвестиций. Их действительно можно купить и продать за настоящие деньги. Рынок скинов в самой популярной игре в Steam — Counter-Strike 2 (CS2) — представляет собой многомиллиардный рынок, где каждую минуту ведется торговля за новый актив. 

В ночь на 23 октября рынок коллекционных предметов в CS2  рухнул более чем на $2 млрд за день. Дело в том, что американская компания Valve — разработчик CS2 — выпустила обновление. В шутере изменили систему обмена игровых товаров так, что возможность создавать редкие предметы в виде ножей и перчаток теперь получили все игроки. Ранее эти предметы можно было получить только из игрового кейса и шанс был менее 1%. Когда уникальность таких товаров исчезла, экономика игры ожидаемо обвалилась.

По мнению экспертов, обновление Valve не просто скорректировало цены, а перевернуло сами фундаментальные принципы, на которых строилась стоимость активов. Аналитики сравнивают рынок скинов с NFT, где ценность определяется искусственным дефицитом и уникальностью. Теперь, когда эти ориентиры рухнули, инвесторы и трейдеры оказались в новой реальности: одни зафиксировали колоссальные убытки, а другие, напротив, смогли извлечь выгоду из хаоса.   Прогнозы на будущее разделились: одни полагают, что рынок ждет эра нестабильности из-за полной зависимости от разработчика, а другие  видят в этом изменении новые возможности для тех, кто умеет диверсифицировать риски.

После обновления в игре активы некоторых геймеров подешевели на огромные суммы. Например, британский трейдер Coco в соцсети X написал, что за первые сутки после обновления его инвентарь, который оценивался в $977 тыс., потерял $550 тыс. Еще несколько трейдеров ― Zada, DegenCalls, Krit и Rix ― сообщили об убытках от $20 тыс. до $70 тыс. Такие предметы есть в том числе у известных личностей, после обновления стоимость их инвестиций в скины тоже упала. Так, игровой инвентарь бразильского футболиста Неймара обесценился на $50 тыс., а российского футболиста Федора Смолова не так сильно — на $800.

Игровые товары в CS2 — один из самых прибыльных классов альтернативных инвестиций. Согласно исследованию НИУ ВШЭ и РЭШ, игровые предметы оказались выгоднее биткоина и золота с точки зрения соотношения риска и доходности. Средняя доходность таких скинов составила 41,2% годовых. Доходность от предметов сопоставима с биткоином, но у криптовалюты гораздо выше волатильность. При этом рынок скинов нечувствителен к рыночным рискам, подчеркивается в исследовании.

Спустя неделю после обвала рынок начал восстанавливаться и за день с 26 октября по 5 ноября подскочил более чем на 40, до $5 млрд. «Косарь» опросил экспертов и узнал, что будет с рынком скинов CS2 дальше и как можно заработать на игровой индустрии.

Мнения экспертов и игроков об обвале рынка скинов

«Реформа торговой экосистемы Valve изменила ее фундаментальные принципы. Ранее ценность многих скинов строилась на уникальности и редкости — по сути, это был NFT-подобный рынок, где предметы не только коллекционируют, но и используют в игре, торгуют ими, инвестируют и получают от этого эстетическое удовольствие. Новые правила изменили и стимулы к продаже, поэтому прежние ценовые ориентиры больше не работают так, как раньше», — говорит аналитик ФГ «Финам» Дмитрий Лозовой.

Аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов обращает внимание, что игровой предмет не является собственностью игрока в привычном юридическом смысле. Он существует в экосистеме издателя и по его лицензии, а значит, любая правка механик мгновенно меняет предложение и спрос. По словам эксперта, такая реакция рынка вполне ожидаема.

«Косарь» также опросил игроков CS2 из России. Стоимость активов одного из российских геймеров, который несколько лет инвестировал в скины, после обновления CS2 упала на 25 млн руб.

Некоторые игроки не держат скины на игровое оружие, что позволяет им избегать волатильности на рынке. «Я ничего не потерял после обновления, так как хранил небольшие инвестиции в стикерах, которые не связаны с крафтом предметов. За последние пять лет мои инвестиции выросли в два раза», — рассказал «Косарю» геймер Игорь.

Есть и те, кому удалось заработать на обновлении. «Рынок CS очень прибылен в сравнении с другими игровыми площадками (Dota 2, Rust). У меня в момент обновления получилось заработать около 24–30% от всего капитала, несмотря на убытки от ножей и перчаток», — прокомментировал инвестирующий на игровом рынке геймер Александр.

Перспективы рынка

Рынок скинов в CS будет скорее всего оставаться невыгодным, потому что его убыточность и прибыльность целиком зависят от решений разработчика, а не от фундаментальной ценности актива, полагает Чернов. Он также считает, что с учетом слабой ликвидности вне пиков интереса, комиссии площадок и юридической неопределенности речь идет о спекуляции, а не об инвестиции с прогнозируемой доходностью.

Геймер Андрей уверен, что рынок скинов в CS2 стоит рассматривать в качестве альтернативных инвестиций. По его словам, большинство людей, у которых не было денег на ножи, покупали скины красного вида редкости, которые стоили по 100 руб. за штуку. Сейчас самый дешевый такой скин может стоить в районе 3000 руб., а некоторые подорожали с 500 до 30 тыс. руб. за штуку, и многие на этом заработали, говорит он. Андрей считает, что если диверсифицировать риски на игровом рынке, то он может быть хорошим вариантом инвестиций.